长江期货:隐忧仍在 郑棉暂难转势

  近1个多月以来,国内新冠肺炎疫情得到控制,市场心态稳定,郑棉呈现窄幅振荡走势。虽疫情负面影响会逐步消退,但棉市依然存在诸多隐忧。

  下游需求有望重启

  整个4月,全球每日新增新冠肺炎病例一直处高位;5月以来,仍居高不下。从具体数据看,欧洲处下降通道,美国位于高位,俄罗斯、巴西、印度等国在增长。若从经济体量分析,后期会逐步向好。

  5月欧美将逐步复工,重启经济。意大利和比利时从5月4日逐渐解除限制措施;德国允许小型商店于4月20日开始重新开放,学校于5月4日重新开学;5月11日,法国结束封锁期;美国多州重启经济;加拿大有望跟进美国步伐。由此看,5月下游需求将逐步恢复,但恢复程度有待观察。

  主产国新棉种植顺利

  2020年起新疆将继续实行棉花目标价格政策,目标价格水平为每吨18600元,持续3年。这一政策延续稳定新疆种植面积。据中国棉花协会第4次2020年全国植棉意向面积调查,全国植棉意向面积4618.26万亩,同比下降4.10%,降幅较上期缩小0.93个百分点。目前新疆棉花种植基本结束,天气情况适宜,棉花生长情况良好。

  据USDA报告,美棉种植面积预计1370.3万英亩,同比基本持平,中南棉区和东南棉区同比下降最明显,分别减少16万英亩和15万英亩。但由于西南棉区尤其是得克萨斯州预期植棉面积同比明显增加,全美总面积减幅较小,仅0.3%。美棉种植情况也比较顺利,至5月3日美棉播种进度18%,较去年同期与5年均值持续领先。

  虽棉价处历史性低位,但新年度棉花产量不会大幅下降,去库存任重道远。

  中美关系重新成焦点

  过去几个月,疫情主导棉市走势。随着国内疫情得到控制,美国大选临近,中美关系可能重新成市场关注焦点。中国一直在遵循年初签订的中美第一阶段经贸协议,为双方贸易正常化努力,美国则没有表现出合作诚意。五一假期间美棉大幅下跌,正是市场对这一问题的忧虑体现。

  总之目前全球疫情逐步好转,下游需求缓步复苏,不过新棉种植生长情况良好,供应宽松,棉价依然存在较大压力。后疫情时代,中美关系成为市场关注焦点,对棉价构成一定压制。后期棉价继续弱势筑底概率较大。


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